雙鴨山精美一站式解決方案的購物平臺供應(yīng)商(今年行情2024已更新)萍姐好物購,便利店由于2020年起分離華北地區(qū)業(yè)務(wù),導(dǎo)致門店數(shù)量當(dāng)年出現(xiàn)大幅減少,而自21年以來華東地區(qū)和東北地區(qū)門店數(shù)均保持穩(wěn)定,截至22年底,共有便利店351家,均為租賃方式。***連鎖主要由公司控股子公司上海三聯(lián)集團(tuán)負(fù)責(zé)眼鏡和手表相關(guān)連鎖銷售業(yè)務(wù),公司直接持有三聯(lián)集團(tuán)40%以及受托百聯(lián)集團(tuán)的17%托管股權(quán)。業(yè)務(wù)包括“亨達(dá)利”“亨得利”“茂昌”“吳良材”“冠龍”等。2022年實(shí)現(xiàn)收入73億元,同比-45%。目前公司門店均位于華東地區(qū),除2家自有物業(yè)外其余100家均為租賃持有。

百貨行業(yè)在大多數(shù)時(shí)候成交量并不高。因此在方擁有收購意向的時(shí)候,就可促進(jìn)市場上的估值重估,帶動(dòng)市值向內(nèi)在市值靠攏。公募REITs政策有助盤活資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)的并購重組動(dòng)作有望帶動(dòng)百貨企業(yè)實(shí)現(xiàn)估值重估。

行業(yè)普遍較高經(jīng)營杠桿,利潤波動(dòng)明顯更大,23Q1本地服務(wù)線下零售營業(yè)利潤恢復(fù)接近19年,但長途出游利潤距離完全恢復(fù)仍有空間。1-個(gè)沖突與自洽消費(fèi)場景與消費(fèi)力本地場景的恢復(fù)明顯長途出行;2023年以來場景相關(guān)的本地服務(wù)及長途出游迅速恢復(fù),且龍頭在行業(yè)底部的加速擴(kuò)張支撐收入規(guī)模超過19年同期;收入和營業(yè)利潤恢復(fù)進(jìn)度符合復(fù)蘇順序,A股及港美股上市公司營收及營業(yè)利潤恢復(fù)數(shù)據(jù)充分反映復(fù)蘇順序過去3年,商品和服務(wù)線上化率大幅提升;

而品牌陣容既是項(xiàng)目持續(xù)煥新升級的體現(xiàn),也提升了城市商業(yè)整體水平。另一方面,也引進(jìn)更多首店品牌,提升城市商業(yè)能級。品系豐富,能夠滿足核心客群多元化消費(fèi)需求。我們看到,在品牌煥新上,銀座商城呈現(xiàn)出差異化和多元化特點(diǎn)一方面,引入不少新進(jìn)品牌,滿足客群多元化需求,力促區(qū)域消費(fèi)升級;

亞歐商廈通過提高運(yùn)營管理水平改善購物環(huán)境開展全渠道營銷等舉措,百貨零售業(yè)務(wù)營收在疫后有望得到修復(fù)。從毛利率上看,2021年商貿(mào)百貨業(yè)務(wù)毛利率同比提升26pp至438%。從凈利潤上看,公司于2018年設(shè)立全資子公司亞歐商廈有限責(zé)任公司,主要繼承亞歐商廈的零售百貨及餐飲酒店業(yè)務(wù),2019-2021年凈利潤分別為0.03/0.11/0.億元。從營收上看,2020年執(zhí)行新收入準(zhǔn)則,百貨零售聯(lián)營模式按凈額法確認(rèn)收入,導(dǎo)致百貨商貿(mào)業(yè)務(wù)(包含餐飲酒店?duì)I收同比下降754%,2021年10月受影響,亞歐商場除超市外停業(yè)近30天,且減免商戶租金及保底毛利共2442萬元,因此2021年?duì)I收同比下降140%至54億元,但降幅縮窄。

截至2022年三季度,公司共經(jīng)營門店數(shù)量76家,合計(jì)經(jīng)營面積453萬平方米,其中百貨/購物中心/奧特萊斯分別為36/27/13家。公司作為傳統(tǒng)零售老兵,收入來源主要為商場租金及銷售收入抽成。同時(shí)向特定者非公開發(fā)行A股募集配套資金3,743,9,25元,募金主要用于門店數(shù)字化轉(zhuǎn)型等優(yōu)化改造項(xiàng)目。百貨百貨仍為王府井的主要業(yè)績增長點(diǎn)傳統(tǒng)百貨尋求轉(zhuǎn)型,發(fā)力全渠道優(yōu)勢合并首商股份,解除同業(yè)競爭危機(jī)并進(jìn)行配套,門店數(shù)實(shí)現(xiàn)同步擴(kuò)張。2021年控股股東首旅集團(tuán)同意王府井以換股吸收合并首商股份,即以每1股換取0.38股王府井,對應(yīng)王府井股本200,419,260股,解決了首旅集團(tuán)內(nèi)部同業(yè)競爭問題;公司傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)主要覆蓋百貨購物中心奧特萊斯以及***店。

未來公司將聚焦新零售業(yè)務(wù),秉持“振興國貨,國潮”的發(fā)展理念,推進(jìn)自有新國貨品牌孵化,并持續(xù)完善跨境電商供應(yīng)鏈建設(shè),加速線上線下融合,實(shí)現(xiàn)業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級,致力于成為新消費(fèi)新零售領(lǐng)域的重要主體力量。2020年12月21日公司新設(shè)全資子公司麗尚控股,作為探索新領(lǐng)域孵化新業(yè)務(wù)的載體,聚焦于供應(yīng)鏈體系新國貨以及跨境電商等新零售業(yè)務(wù)的。此后紅樓集團(tuán)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式持續(xù)減少持股比例,截至2022年7月25日,控股股東元明控股持有公司20%股權(quán)以及99%表決權(quán),紅樓集團(tuán)及其一致行動(dòng)人共持有公司股份393%。2020年6月,原控股股東紅樓集團(tuán)與元明控股正式簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《表決權(quán)委托協(xié)議》,轉(zhuǎn)讓其持有的蘭州民百20%股權(quán),同時(shí)委托所持99%股份對應(yīng)的表決權(quán),并不可撤銷地放棄23%股份對應(yīng)表決權(quán),控制權(quán)變更完成后,元明控股成為控股股東,麗水國資委成為實(shí)際控制人。2021年10月合資設(shè)立麗尚美鏈,以及2022年3月以22440萬元受讓海南旅投黑虎39%股權(quán),拓展跨境電商業(yè)務(wù)并完善供應(yīng)鏈體系。麗尚控股2021年7月取得杭州維尚麗20%股權(quán),布局美妝新國貨品牌;2021年8月和12月分別認(rèn)繳肌理研顏25%股份以及紺園實(shí)業(yè)19%股份,切入女性新消費(fèi)市場;股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后穩(wěn)定集中,麗水國資委成為實(shí)控人。

雙鴨山精美一站式解決方案的購物平臺供應(yīng)商(今年行情2024已更新)，針對事業(yè)部建立事業(yè)共同體。公司逐步構(gòu)建起層次豐富的激勵(lì)機(jī)制針對集團(tuán)高層去年已完成了商社集團(tuán)層面的跟投計(jì)劃,設(shè)立了慧隆和慧興作為持股平臺,目前公司及集團(tuán)70多人位核心管理人員持有的商社集團(tuán)股份比重達(dá)到13%。多層次的激勵(lì)計(jì)劃將實(shí)現(xiàn)管理層基層員工與公司利益的緊密綁定,激發(fā)公司經(jīng)營活力,驅(qū)動(dòng)公司經(jīng)營效率提升。本次激勵(lì)計(jì)劃就在這一范疇內(nèi),主要面向公司的管理層大業(yè)態(tài)及下屬的全資子公司的經(jīng)營骨干。針對基層員工建立利益共同體,主要面向門店基層員工,其他經(jīng)營單位的基層骨干,采用小額高頻靈活多樣的激勵(lì)方式,每天以員工為單位,對超額完成工作任務(wù)的員工進(jìn)行小額高頻的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。公司多層級激勵(lì)計(jì)劃初見雛形,長效激勵(lì)機(jī)制逐步建立。

2021年,限額以上單位零售業(yè)態(tài)中,超市業(yè)態(tài)增長為6%,是主要業(yè)態(tài)中增長的,大幅低于社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增幅。三是年輕消費(fèi)者很少進(jìn)入沒有特色和體驗(yàn)的門店。主要原因一是線上對標(biāo)準(zhǔn)化商品的可替代性;二是消費(fèi)習(xí)慣改變,造成一部分原來不上網(wǎng)的消費(fèi)者留在了線上,線上零售占比進(jìn)一步提高;以售賣標(biāo)準(zhǔn)化商品為主的零售業(yè)態(tài),面臨更加困難的局面,表現(xiàn)在大賣場超市客流的持續(xù)下降。

以2021年10月20日淘寶雙十一的預(yù)售直播數(shù)據(jù)為例,李佳琦直播預(yù)售銷售額13億元,薇婭直播預(yù)售852億元,兩場直播的銷售額達(dá)189億元,差不多是一家大型百貨零售企業(yè)一年的營業(yè)收入水平。中國百貨商業(yè)協(xié)會(huì)在2021年底發(fā)起的一項(xiàng)調(diào)查中顯示,95%的企業(yè)認(rèn)為直播對其化妝品經(jīng)營銷售造成影響,78%的企業(yè)認(rèn)為對銷售額的影響程度在10%及以上。3渠道分流,直播***影響明顯直播帶貨的選品,如化妝品等,與百貨行業(yè)商品高度重疊。另外,直播快速發(fā)展的過程中,在營銷宣傳稅務(wù)價(jià)格體系等方面存在一些不規(guī)范的問題,客觀上對線下零售造成了不公平競爭。直播帶貨逐漸成為零售的一個(gè)重要渠道,頂流直播的帶貨能力非常強(qiáng)勁。

雙鴨山精美一站式解決方案的購物平臺供應(yīng)商(今年行情2024已更新)，23Q1行業(yè)收入恢復(fù)驅(qū)動(dòng)期間費(fèi)用率顯著優(yōu)化,凈利率快速回升。2022年黃金珠寶行業(yè)期間費(fèi)用率60%,同比2021年增加0.15pct,同比2020年增加0.63pct,同比2019年增加37pct,其中銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為87%/32%/41%;2023Q1黃金珠寶行業(yè)銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為93%/99%/0.84%,較2022Q1分別變化-0.89/-0.71/-0.75pct,較2021Q1分別變化-0.79/-0.77/-0.47pct,較2020Q1分別變化-0.34/-0.90/-0.33pct,較2019Q1分別變化-0.20/-0.56/-0.23pct。2023Q1黃金珠寶行業(yè)期間費(fèi)用率對比2019-2021年同期均呈現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化,主要由于線下消費(fèi)復(fù)蘇及黃金品類高景氣推升收入。2023Q1扣非歸母凈利潤同比2022Q1上升0.02%,同比2021Q1下降00%,同比2020Q1上升0.39%,同比2019Q1下降0.17%。