莆田靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)供應(yīng)(實(shí)時(shí)/溝通)萍姐好物購(gòu),2020年至今麗水國(guó)資委賦能傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2020年實(shí)控人由紅樓集團(tuán)變更為麗水經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì),控股股東變更為元明控股,對(duì)原有業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理并重新謀劃戰(zhàn)略發(fā)展方向。2021年公司正式更名為麗尚國(guó)潮,在國(guó)資推動(dòng)下,利用產(chǎn)業(yè)參股企業(yè)和設(shè)立子公司等方式,基于長(zhǎng)期百貨經(jīng)營(yíng)的扎實(shí)基礎(chǔ),從品牌端供應(yīng)鏈渠道端積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,拓展跨境電商業(yè)務(wù),探索布局線上線下相融合的新消費(fèi)新零售領(lǐng)域。

這些國(guó)企龍頭企業(yè)擁有稀缺的線下經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景資源,能較好地發(fā)揮這些牌照的效用。3重慶百貨旗下馬上消費(fèi)獲批消費(fèi)貸牌照等。國(guó)企資源優(yōu)勢(shì)明顯,賦予牌照有望打造成長(zhǎng)曲線。2王府井獲***品經(jīng)營(yíng)牌照;百聯(lián)股份2020年已提出***品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)。2017-2022年馬上消費(fèi)營(yíng)收/凈利潤(rùn)的CAGR分別為+27%/+23%,營(yíng)收凈利潤(rùn)穩(wěn)居行業(yè)前列,未來其帶來的收益有望持續(xù)為重慶百貨利潤(rùn)貢獻(xiàn)可觀增量。***牌照需獲財(cái)政部國(guó)稅總局和海關(guān)總署三部門審批,具有稀缺性。而***商店的經(jīng)營(yíng)依托線下零售的供應(yīng)鏈體系,對(duì)品的招商能力,以及線下商場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)能力,零售和旅游在這些方面具備優(yōu)勢(shì),能更好地發(fā)揮***牌照的潛力。賦予牌照主要包括牌照***牌照等,近期賦予牌照的案例包括1小商品城獲批跨境支付牌照;王府井2020年6月獲得***品經(jīng)營(yíng)牌照,2022年10月獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)離島***業(yè)務(wù);消費(fèi)牌照+技術(shù)驅(qū)動(dòng),行業(yè)空間可觀。重慶百貨系消金馬上消費(fèi)大股東。***牌照+多元化流量,為零售業(yè)務(wù)打開廣闊空間。賦予牌照及資產(chǎn)充分利用行業(yè)稀缺資源,開啟增長(zhǎng)曲線

本質(zhì)上是很多百貨店仍以傳統(tǒng)理念指導(dǎo)經(jīng)營(yíng),缺乏對(duì)時(shí)尚的敏感性,更缺乏轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)理念的迫切性。百貨業(yè)是時(shí)尚的行業(yè),大型百貨商場(chǎng)是時(shí)尚者和消費(fèi)聚集地,是所在城市商業(yè)繁榮的代表,是品牌不可或缺的市場(chǎng)通道,有的百貨店更是所在城市的地標(biāo)建筑。經(jīng)營(yíng)百貨,需要對(duì)時(shí)尚潮流有深入地把握,在此基礎(chǔ)上,才能選擇相匹配的商品和服務(wù)。中國(guó)的百貨業(yè),在數(shù)字化應(yīng)用和體驗(yàn)上于國(guó)際同行,但在形象展示櫥窗設(shè)計(jì)商品管理顧客服務(wù)等方面,我們?nèi)杂星啡薄?理念與時(shí)尚特質(zhì)不符百貨零售業(yè)發(fā)展主要問題

我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)REITs處于初期發(fā)展階段,成熟市場(chǎng)的底層資產(chǎn)更多樣化,消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)占比大。我國(guó)REITs底層資產(chǎn)中產(chǎn)業(yè)園高速公路保障性租賃住房行業(yè)占比,分別為32%/25%/14%。參考成熟REITs市場(chǎng),2022年***REITs占比的底層資產(chǎn)為基礎(chǔ)設(shè)施/零售/住宅,占比分別為15%/14%/14%,新加坡占比的底層資產(chǎn)為多元化/零售/工業(yè),占比分別為22%/20%/20%,我國(guó)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)置REITs前景廣闊。

費(fèi)用端方面我們預(yù)計(jì)未來公司的期間費(fèi)用率水平會(huì)隨著的好轉(zhuǎn)降低,同時(shí)***新業(yè)態(tài)的布局和發(fā)展也將帶來費(fèi)用率的抬升,細(xì)分來看,預(yù)計(jì)2022-2024年銷售費(fèi)用率160%/150%/130%管理費(fèi)用率165%/150%/130%。離島***業(yè)務(wù)2020年公司取得***經(jīng)營(yíng)全牌照,并預(yù)計(jì)于2023年1月開業(yè)萬寧離島***項(xiàng)目,2023-2024年間營(yíng)收將達(dá)22/40.2億元,為公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)0.9/0億元。毛利率方面22年因?qū)е氯珖?guó)各門店經(jīng)營(yíng)情況受損,面臨不同程度的閉店,但23年隨著在客流回暖傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型升級(jí)下有稅部分毛利率有所抬升,預(yù)計(jì)22-24年有稅業(yè)態(tài)毛利率18%/38%/40.7%;離島***毛利率維持在40%左右。

百貨業(yè)態(tài)區(qū)域品牌優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勁,2021年百貨收入恢復(fù)正增長(zhǎng)。2021年公司推進(jìn)“高化戰(zhàn)略品牌非購(gòu)”三大平臺(tái)建設(shè)推動(dòng)銷售增長(zhǎng),疊加2020年基數(shù)影響,百貨業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收219億元,同比增長(zhǎng)49%,毛利率為634%,相比同業(yè)公司處于較高水平。公司以百貨業(yè)務(wù)起家,主要品牌包括重慶百貨和新世紀(jì)百貨兩大,在重慶地區(qū)具有較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)。2019年以前百貨業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模維持相對(duì)穩(wěn)定,2016-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率為0.%;2020年會(huì)計(jì)政策調(diào)整,對(duì)公司聯(lián)營(yíng)模式下的收入采用凈額法確認(rèn)(即根據(jù)商品出售價(jià)格按一定比例獲取傭金,百貨業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模降至2億元,同時(shí)業(yè)務(wù)毛利率也因此大幅上升至679%。百貨區(qū)域品牌優(yōu)勢(shì)建立堅(jiān)實(shí)壁壘,線下經(jīng)營(yíng)調(diào)整&線上數(shù)字化轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)發(fā)展?jié)摿Υ髽I(yè)態(tài)齊頭并進(jìn),穩(wěn)扎穩(wěn)打有望持續(xù)增長(zhǎng)

阿里巴巴2017-21年多次增持成為高鑫零售大股東;2014-17年互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)入股傳統(tǒng)百貨零售公司,線上線下深度融合提升資源利用效率。2018年騰訊京東入股步步高,持股比例分別為6%5%。互聯(lián)網(wǎng)逐漸趨于成熟的階段,通過布局線下商業(yè)來尋求線上線下融合的新零售成長(zhǎng)方向。百貨商超等線下商業(yè)重置成本高,重置時(shí)間長(zhǎng),收并購(gòu)是較優(yōu)進(jìn)入路徑。如阿里巴巴2017年私有化銀泰商業(yè)并退市;

莆田靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)供應(yīng)(實(shí)時(shí)/溝通)，京東國(guó)際持有旅投黑虎10%股份,主要負(fù)責(zé)在海南業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)。參股旅投黑虎,借勢(shì)海南零售布局跨境電商。公司與其他股東充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)形成協(xié)同效應(yīng),整合多方資源積極探索創(chuàng)新零售商業(yè)模式。在自貿(mào)港等優(yōu)惠政策驅(qū)動(dòng)下,海南旅游零售市場(chǎng)快速發(fā)展且前景廣闊,公司抓住機(jī)遇與海南大***運(yùn)營(yíng)商海旅合作以快速布局海南市場(chǎng)。2022年3月1日公司全資子公司麗尚控股出資2244萬元受讓美泉科技持有的旅投黑虎39%的股權(quán),成為旅投黑虎大股東。海旅***持有旅投黑虎51%股份,經(jīng)營(yíng)美妝護(hù)膚母嬰日用品等品類,商品SKU超過3000個(gè),具備強(qiáng)大的供應(yīng)鏈和上游議價(jià)能力,公司可借助其供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)與自身跨境電商及新國(guó)貨業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同;

是否堅(jiān)守百貨業(yè)態(tài)?調(diào)改的企業(yè),大部分是嘗試做一些局部調(diào)整,如增加兒童業(yè)態(tài)增加網(wǎng)紅店,堅(jiān)持了百貨的屬性和模式。還有一些問題,如是否要繼續(xù)開店?在零售業(yè)整體增長(zhǎng)乏力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不佳的大背景下,單個(gè)企業(yè)的發(fā)展方向在哪里,是每個(gè)企業(yè)必須面對(duì)的戰(zhàn)略選擇。是否應(yīng)該加大數(shù)字化投入?是否還要堅(jiān)持做零售?我們看到部分零售商在發(fā)展方向上進(jìn)行轉(zhuǎn)型,有的轉(zhuǎn)型為新能源,有的轉(zhuǎn)型為辦公空間,有的介入數(shù)字支付領(lǐng)域,有的大健康,這些轉(zhuǎn)型或的效果還有待于進(jìn)一步觀察。有的提出購(gòu)物中心化,但是以百貨的體量和物業(yè)條件,適合轉(zhuǎn)成購(gòu)物中心的很少,實(shí)踐上看真正成功的案例并不多。2發(fā)展策略和方向不明

莆田靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)供應(yīng)(實(shí)時(shí)/溝通)，建議審慎頒發(fā)資質(zhì)牌照,控制***規(guī)模;電商直播等平臺(tái)借助互聯(lián)網(wǎng)手段,創(chuàng)新了商業(yè)經(jīng)營(yíng)模式,無論對(duì)線上線下零售企業(yè),都已成為一種重要的銷售渠道,但個(gè)別電商或直播采取夸大營(yíng)銷效果擠壓線下市場(chǎng)惡意策略等不公平競(jìng)爭(zhēng)行為,如果不加以,任由其野蠻生長(zhǎng),會(huì)造成很多負(fù)面問題,如不利于區(qū)域均衡發(fā)展不利于線下就業(yè)不利于共同富裕。同時(shí)對(duì)所有商業(yè)企業(yè)一視同仁,明確相關(guān)申請(qǐng)資質(zhì)申請(qǐng)流程等。我們認(rèn)為,直播的底限應(yīng)是不不虛假宣傳,應(yīng)做到依法規(guī)范;所有企業(yè)都應(yīng)嚴(yán)格遵守《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》等相關(guān)法規(guī),保護(hù)市場(chǎng)主體的正當(dāng)權(quán)益。***依靠行政許可手段,形成獨(dú)特經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。4規(guī)范線上和***發(fā)展

莆田靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)供應(yīng)(實(shí)時(shí)/溝通)，雖然目前百聯(lián)***經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申報(bào)暫無后續(xù)消息,但公司作為上海市國(guó)有零售龍頭,在***政策調(diào)整窗口期,未來在積極爭(zhēng)取牌照過程中仍具一定潛質(zhì)。在機(jī)場(chǎng)港口等入境口岸,重點(diǎn)商圈涉外賓館酒店重點(diǎn)文旅體育設(shè)施和會(huì)展場(chǎng)館,加大***店和退稅商店推介力度?！倍诮衲昱e行的浦東新區(qū)國(guó)際消費(fèi)中心全球推介大會(huì)上,上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)家嘴管理局副局長(zhǎng)袁冶峰表示將“積極推動(dòng)商圈***店試點(diǎn)。探索擴(kuò)大旅客購(gòu)物離境退稅‘即買即退’實(shí)施范圍優(yōu)化退稅流程,發(fā)揮好離境退稅對(duì)消費(fèi)的助力作用”。

莆田靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)供應(yīng)(實(shí)時(shí)/溝通)，對(duì)于商家不具有欺詐故意的過失行為,建議監(jiān)管部門謹(jǐn)慎以欺詐立案處理或強(qiáng)迫商家與打假人高額賠償和解。受訪企業(yè)共同的建議包括監(jiān)管部門把保護(hù)消費(fèi)者正當(dāng)權(quán)益和保護(hù)經(jīng)營(yíng)者的正當(dāng)權(quán)益并重;在處理一些惡意打假事件時(shí),正確區(qū)分對(duì)待有真實(shí)訴求的消費(fèi)者和職業(yè)打假人,公平公正處理;對(duì)于商家過錯(cuò)輕微,并做出積極整改并彌補(bǔ)打假人損失的,打假人仍提出不合理訴求的,建議監(jiān)管部門謹(jǐn)慎對(duì)待;

莆田靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)供應(yīng)(實(shí)時(shí)/溝通)，社零數(shù)據(jù)餐飲服務(wù)展現(xiàn)恢復(fù)彈性,線下實(shí)物零售溫和復(fù)蘇,消費(fèi)服務(wù)階段特征消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù),消費(fèi)力逐漸提升;考慮季度調(diào)整因素,中國(guó)商品零售的恢復(fù)節(jié)奏弱于餐飲和出行,我們認(rèn)為此前商品零售需求普遍可以通過線上渠道滿足,復(fù)蘇后并沒有需求的集中釋放;中國(guó)并沒有推出更為激進(jìn)的大規(guī)模消費(fèi)政策;地區(qū)整體通脹水平并不高;上述三大原因共同構(gòu)成了目前的恢復(fù)節(jié)奏。