宿州品牌百貨平臺(tái)好物購(gòu)零售店(今日/商情)萍姐好物購(gòu),核心地帶存量項(xiàng)目重置成本高,百貨企業(yè)價(jià)值重估有較大空間。百貨企業(yè)自有物業(yè)的重估價(jià)值往往可以達(dá)到有息負(fù)債+市值的兩倍左右,可見(jiàn)價(jià)值重估有較大空間。并購(gòu)重組REITs發(fā)行是重要的價(jià)值重估催化,從行業(yè)***上看,2014~17年間行業(yè)在多宗并購(gòu)重組,曾有過(guò)價(jià)值重估。未來(lái)百貨行業(yè)的價(jià)值重估催化,除了靠重組并購(gòu)之外,國(guó)企改革提升利潤(rùn)率也是一個(gè)重要的路徑。當(dāng)前百貨行業(yè)市值相較物業(yè)價(jià)值被低估,主要原因還是行業(yè)整體盈利一般,P/E估值并不低。如下表所示,除重慶百貨之外,其余標(biāo)的2023年動(dòng)態(tài)P/E均在20倍左右甚至更高,這個(gè)P/E估值已經(jīng)處于消費(fèi)行業(yè)的合理區(qū)間。百貨行業(yè)機(jī)遇國(guó)企改革多措并舉,提升效率促進(jìn)估值重塑

參考成熟REITs市場(chǎng),2022年***REITs占比的底層資產(chǎn)為基礎(chǔ)設(shè)施/零售/住宅,占比分別為15%/14%/14%,新加坡占比的底層資產(chǎn)為多元化/零售/工業(yè),占比分別為22%/20%/20%,我國(guó)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)置REITs前景廣闊。我國(guó)REITs底層資產(chǎn)中產(chǎn)業(yè)園高速公路保障性租賃住房行業(yè)占比,分別為32%/25%/14%。我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)REITs處于初期發(fā)展階段,成熟市場(chǎng)的底層資產(chǎn)更多樣化,消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)占比大。

上市以來(lái)公司共經(jīng)歷大發(fā)展階段一重慶百貨重慶地區(qū)百貨零售龍頭,構(gòu)建多業(yè)態(tài)商業(yè)版圖公司前身為1920年創(chuàng)建的寶元通,1950年正式成立西南區(qū)百貨公司門市部,1992年成立重慶百貨大樓股份有限公司,并于1996年在上交所公牌上市,成為重慶市家商業(yè)上市公司。重慶百貨是中國(guó)西部地區(qū)百貨零售。

未來(lái)公司將繼續(xù)秉承“振興國(guó)貨,國(guó)潮”理念,積極拓展新渠道并探索平臺(tái)合作模式,借助線上線下相融合的方式,在新零售領(lǐng)域加速發(fā)展。三麗尚國(guó)潮跨境電商+國(guó)潮品牌,探索開(kāi)辟新賽道2021全年2022Q2022Q2新零售業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.15/0.70/00億元,毛利率分別為73%/65%/60%。2021年以來(lái)公司積極拓展以新國(guó)貨為主的新零售領(lǐng)域,公司新零售業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)品類覆蓋一線國(guó)際美妝食品母嬰產(chǎn)品數(shù)碼潮玩時(shí)尚輕奢等多領(lǐng)域,電商業(yè)務(wù)包括零售平臺(tái)供貨平臺(tái)代銷及行業(yè)供貨個(gè)模式。積極布局新零售,打開(kāi)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間。

宿州品牌百貨平臺(tái)好物購(gòu)零售店(今日/商情)，以多元品牌和新形象組合,在持續(xù)的品牌升級(jí)過(guò)程中,不斷煥發(fā)商業(yè)生命力?！堵?lián)商網(wǎng)》了解到,7月26日,銀座商城迎來(lái)了階段調(diào)優(yōu)升級(jí),再次“煥新”亮相。以商品創(chuàng)新和首店品牌為抓手,銀座商城的業(yè)態(tài)及商品力豐富度不斷提升。本次調(diào)整主要集中在1-2F層,這是一次新品牌與新形象的雙重升級(jí)。

商品力強(qiáng),百貨公司的競(jìng)爭(zhēng)力就相對(duì)較強(qiáng),有利于其在市場(chǎng)中脫穎而出。商品力,是指商品在消費(fèi)者心中的吸引力,這取決于很多因素,包括商品功能質(zhì)量外觀價(jià)格展示方式等。2商品力仍是百貨重心定位轉(zhuǎn)型王府井旗下的北京東安睿錦于2022年1月開(kāi)業(yè),使用原東安市場(chǎng)物業(yè),轉(zhuǎn)型為潮奢買手制百貨店。商場(chǎng)內(nèi)品牌以國(guó)際一線品和設(shè)計(jì)師品牌為主,近半數(shù)為中國(guó)內(nèi)地首店。目前,百貨公司在提高商品力方面做了一些嘗試,如開(kāi)拓自采自營(yíng)和發(fā)展自有品牌,通過(guò)與上游制造商合作,強(qiáng)化自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì),提高商品經(jīng)營(yíng)和服務(wù)能力。提高商品力仍是百貨零售業(yè)的重心。打造商品力和供應(yīng)鏈?zhǔn)前儇浟闶蹣I(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的核心要素。

而在今年端午期間,根據(jù)贏商網(wǎng)數(shù)據(jù),公司全國(guó)8個(gè)城市的9家?jiàn)W特萊斯,客流與未受大規(guī)模封控影響2021年端午節(jié)相比,增長(zhǎng)了近6成;上海武漢長(zhǎng)沙百聯(lián)奧萊的客流增長(zhǎng)約三成,而南京和濟(jì)南高新客流約翻了一番。武漢長(zhǎng)沙濟(jì)南三地百聯(lián)奧萊“一”當(dāng)日銷售額相比21年同期增長(zhǎng)均超40%。青浦奧萊1-4月同比21年銷售額增長(zhǎng)7%,“一”單日銷售規(guī)模近4500萬(wàn)元,創(chuàng)開(kāi)業(yè)17年以來(lái)紀(jì)錄;今年以來(lái),公司奧萊業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢(shì)根據(jù)公司,“一”期間全國(guó)百聯(lián)旗下奧萊銷售額共實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng),可比口徑恢復(fù)至2019年同期的136%;

發(fā)展十余年間,政策對(duì)單人單次購(gòu)物限額由5000元提升至10萬(wàn)元可選購(gòu)品種由18種增加至45種購(gòu)買渠道也由線下店面拓寬至線上線下結(jié)合的方式,離島***市場(chǎng)正逐漸釋放它的活力。海南離島***政策助推,十年間高速發(fā)展布局離島***,萬(wàn)寧項(xiàng)目落地離島***政策是指乘飛機(jī)輪渡等離島旅客實(shí)施免進(jìn)口稅限品種購(gòu)物,并能夠在離島***店付款機(jī)場(chǎng)碼頭等區(qū)域提貨的稅收優(yōu)惠政策。2011年3月24日,中國(guó)財(cái)政部發(fā)布海南離島***政策——《關(guān)于開(kāi)展海南離島旅客***購(gòu)物政策試點(diǎn)的公告》,并于同年4月20日起在海南省試點(diǎn)執(zhí)行。政策為海南離島***市場(chǎng)助力。

2021年杭州大廈成為杭州全年銷售額超百億的商場(chǎng)。杭州解百零售龍頭,“零售+”實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)跨界拓展公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自旗下解百購(gòu)物廣場(chǎng)和杭州大廈購(gòu)物城兩家門店,其中杭州大廈位于核心商圈武林廣場(chǎng),品覆蓋率超90%,持續(xù)推進(jìn)調(diào)改升級(jí)打造差異化品牌陣營(yíng),續(xù)引進(jìn)LV品牌主題店(家LANVIN(浙江VALEXTRA(浙江及小眾名表法穆蘭朗格雅典等,2022年杭州大廈新B座4樓香奈兒(華東LV(華東寶格麗卡地亞大重奢品牌VICROOM續(xù)打開(kāi)。杭州解百的前身為1918年創(chuàng)立的浙江省商品陳列館,實(shí)控人為杭州市國(guó)資委。聚焦杭州的零售龍頭,杭州大廈調(diào)改升級(jí)打造差異化品牌陣營(yíng)。

宿州品牌百貨平臺(tái)好物購(gòu)零售店(今日/商情)，2023Q1黃金珠寶行業(yè)期間費(fèi)用率對(duì)比2019-2021年同期均呈現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化,主要由于線下消費(fèi)復(fù)蘇及黃金品類高景氣推升收入。2023Q1扣非歸母凈利潤(rùn)同比2022Q1上升0.02%,同比2021Q1下降00%,同比2020Q1上升0.39%,同比2019Q1下降0.17%。2023Q1黃金珠寶行業(yè)銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為93%/99%/0.84%,較2022Q1分別變化-0.89/-0.71/-0.75pct,較2021Q1分別變化-0.79/-0.77/-0.47pct,較2020Q1分別變化-0.34/-0.90/-0.33pct,較2019Q1分別變化-0.20/-0.56/-0.23pct。2022年黃金珠寶行業(yè)期間費(fèi)用率60%,同比2021年增加0.15pct,同比2020年增加0.63pct,同比2019年增加37pct,其中銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為87%/32%/41%;23Q1行業(yè)收入恢復(fù)驅(qū)動(dòng)期間費(fèi)用率顯著優(yōu)化,凈利率快速回升。

對(duì)于商家不具有欺詐故意的過(guò)失行為,建議監(jiān)管部門謹(jǐn)慎以欺詐立案處理或強(qiáng)迫商家與打假人高額賠償和解。對(duì)于商家過(guò)錯(cuò)輕微,并做出積極整改并彌補(bǔ)打假人損失的,打假人仍提出不合理訴求的,建議監(jiān)管部門謹(jǐn)慎對(duì)待;在處理一些惡意打假事件時(shí),正確區(qū)分對(duì)待有真實(shí)訴求的消費(fèi)者和職業(yè)打假人,公平公正處理;受訪企業(yè)共同的建議包括監(jiān)管部門把保護(hù)消費(fèi)者正當(dāng)權(quán)益和保護(hù)經(jīng)營(yíng)者的正當(dāng)權(quán)益并重;

而根據(jù)今年2月召開(kāi)的上海市國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展暨工作會(huì)議。2023年,上海將要牢牢把握高質(zhì)量發(fā)展主題,以推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增量為總目標(biāo),以建設(shè)世界企業(yè)為總抓手,以深化“1+3+N”國(guó)資監(jiān)管體制改革為總推手,努力推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大,力爭(zhēng)全年主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)增速6%以上。同時(shí),上海要穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革,支持企業(yè)適時(shí)引入高匹配度高認(rèn)同感高協(xié)同性的戰(zhàn)略者。持續(xù)推進(jìn)員工持股試點(diǎn)。完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度,健全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。深化職業(yè)經(jīng)理人薪酬制度改革,繼續(xù)實(shí)施一批股權(quán)類或現(xiàn)金類激勵(lì)計(jì)劃。總體來(lái)看,百聯(lián)股份作為國(guó)有企業(yè)一直積極響應(yīng)國(guó)家政策方針,推動(dòng)改革不斷深化,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。